Brasil tras el balotaje: dólar a R$ 5,44, Selic en duda y más inflación proyectada para 2027

El dólar comercial cerró el viernes 30 de octubre a R$ 5,446, con una suba semanal de 9,15%, la mayor desde octubre de 2008, según Agência Brasil. El g1 registró valores apenas distintos: R$ 5,4442 y 9,04%. La moneda había terminado en R$ 4,99 el 23 de octubre, antes del balotaje. El Ibovespa cayó 18,12% en la semana, hasta 167.921 puntos, la quinta mayor baja semanal desde el Plan Real, de acuerdo con un relevamiento de Elos Ayta citado por el g1.

La atención pasa ahora al Banco Central. La Selic está en 13,75% y el Copom decide el miércoles 4 de noviembre, tras el cierre de los mercados. Una encuesta de Bloomberg hecha entre el 27 y el 29 de octubre mostró a 10 de 18 economistas esperando que se mantenga y a 8 proyectando un recorte a 13,50%. Las opciones de la B3 daban 66,5% de chance a la pausa el 28 de octubre, frente a 17,5% el día 23, informó NeoFeed.

El Itaú espera que el comité comunique por unanimidad el fin de la serie de cinco recortes iniciada en marzo, según NeoFeed. Goldman Sachs tampoco prevé cortes, mientras que analistas de Inter y Tivio esperan una baja de 0,25 punto, señaló Bloomberg Línea. En los contratos de interés, la tasa implícita para fines de 2027 saltó a 15%, después de haber tocado 12% entre las dos vueltas.

Las proyecciones de inflación se mueven en la misma dirección. El Focus cerrado antes de la elección preveía 5,19% para 2026 y 4,34% para 2027, con un techo de meta de 4,5%. Folha informó el 31 de octubre que 4intelligence subió sus estimaciones a 5,31% y 5%, y MB Associados prevé 5,2% y 4,5%. Según esas consultoras, a la presión cambiaria se suma el efecto de El Niño sobre los alimentos. Los títulos públicos ya incorporan 6,8% para 2027, indicó el Itaú. El primer Focus con datos posteriores al balotaje se conocerá en los próximos días.

La actividad muestra señales mixtas. El Itaú estima una caída de 0,1% del PIB en el tercer trimestre, mientras que el IBGE informó desempleo de 5,2% en ese período, según el g1. Analistas consultados por la BBC vinculan la evolución del dólar y de la tasa a las señales fiscales del gobierno y a la designación del ministro de Hacienda, aún pendiente. El mercado externo también pesó: Agência Brasil señaló caídas en acciones tecnológicas de Estados Unidos.

Entre los socios, el efecto más documentado es el argentino. Infobae informó el 1 de noviembre que el índice de tipo de cambio real multilateral del BCRA cayó a la zona de 82 puntos, con Brasil pesando 32% en esa medición. El economista Gustavo Ber dijo al Buenos Aires Herald que el movimiento encarece las exportaciones argentinas a Brasil. Un informe de IEB citado por Infobae matiza ese canal: esas ventas se mantienen en torno a US$12.500 millones anuales desde 2021, y lo que define el comercio bilateral es más el crecimiento brasileño que el cambio.